当前位置:张延新闻 > 科技 > Netflix的股价在3个月内下跌了30% 但其估值仍然不合

Netflix的股价在3个月内下跌了30% 但其估值仍然不合

2019-11-07 16:07:49张延新闻 阅读量:2185

导读:从运营商的角度来看,商用预约有利于摸底市场情况,能提前为5g套餐锁定用户。如今,5g套餐还未正式推出,运营商便急不可耐打折促销,并免费面向所有用户,这种零门槛下的预约成绩显然有“水分”。进入5g时代,

照片来源@未播放

《茶话会》的作者温在美国|bbae毕比证券分析师大猫

在过去的三个月里,网飞的股票下跌了30%,第二季度的业绩不佳。有迹象表明,第三季度(该公司将于10月16日发布报告)的订户数量可能低于预期。市场开始质疑首席执行官里德·哈斯廷此前自信的声明,即fortnite和youtube是网飞的主要竞争对手。

目前,奈飞股份中的2200万股卖空股票(占已发行股票的5%)自2019年初以来已经增长了60%。factset追踪的华尔街分析师中,70%认为网飞值得购买,但独立投资者对该公司的增长前景越来越怀疑。高盛仍然看好网飞,但将其目标价格降至华尔街平均水平以下。

由于缺乏积极的人气支持,网飞股价被高估,后果日益明显,给股东带来进一步风险。随着新的竞争在未来两年减缓增长,该股可能跌至每股118美元,比当前股价下跌57%。

具体来说,有四个因素影响其在资本市场的表现:竞争对手比网飞更便宜,提供更多内容。

当网飞在2013年首次推出其原始内容时,它有明显的先发优势。传统电影公司要么缺乏建立自己流媒体平台的专业知识,要么不愿意失去向网飞授权内容所获得的收入。

一切都变了。迪士尼、华纳媒体、nbc环球和亚马逊都在移除网飞的内容,并推出自己的流媒体服务。亚马逊也在增加内容预算。苹果公司刚刚宣布推出苹果电视服务,该服务对第一年购买苹果设备的用户免费。

各种流媒体服务提供商的美国用户每月费用:网飞在费用方面排名第一。请输入图片

与网飞每月收费12.99美元相同,消费者可以获得hulu、迪斯尼和espn捆绑服务。只要他们每月支付10美元,他们就可以获得一流的视频——以及一流会员的所有其他福利。

授权内容的持续丢失意味着网飞不再拥有比同行更大的内容库。亚马逊拥有最大的内容库,迪士尼收藏的经典电影、家庭娱乐、电视节目和现场体育节目为其提供了网飞无可匹敌的选择。用户增长已经放缓

网飞正试图在这些新竞争者推出上述产品之前保持增长。然而,该公司第二季度仅增加了270万用户,这是三年来的最低增长率,如图2所示。尽管业绩不佳,网飞计划在第三季度增加700万用户。

全球支付者季度净增长来源:网飞投资者关系这是自公司发布原始内容以来,2019年上半年(1230万)净订户增长低于上一年上半年(2018年1380万)的首次。在利润率较高的美国商业领域,第二季度用户数量实际上减少了13万。尽管这意味着下降不到1%,但该公司的国内用户群似乎已经见顶,这对网飞投资者来说是个坏消息。

evercore isi最近发布的一份报告显示,今年第三季度,该公司在国际市场的增长仍然举步维艰,其应用程序的国际下载量9月份同比仅增长5%。随着网飞面临的国际竞争减少,其最近的放缓表明,其目标市场的整体规模可能低于乐观主义者的预期。随着竞争对手(如葫芦)准备推出自己的国际产品,网飞的国际业务预计将很快开始停滞。公司的成本大大增加了。

激烈的竞争不仅会影响用户的增长。它还增加了生产、许可和营销成本。

网飞增加了支付给内容创作者的金额,以确保他们签署长期合同。最近,有报道称,该公司为大卫·贝尼奥夫(david benioff)和《权力的游戏》(Game of Thrones)的创作者d.b.weiss的签约支付了3亿美元。最近,它也输给了亚马逊,与艾美奖得主菲比沃勒-布里奇签约。

网飞还继续在其授权内容库中投入大量资金,这与该公司高管声称“该公司现有的原始内容足以满足订户”的说法相反最近,它花了5亿美元获得宋飞的授权。这个价格高于“办公室”和“朋友”。

此外,随着竞争对手之间竞争的加剧,网飞向消费者做广告将变得更加困难。

该公司的营销成本已经从2015年的8.24亿美元(占收入的12%)增加到2018年的24亿美元(占收入的15%)。由于其他媒体公司限制了网飞的广告空间,网飞被迫转向效率较低的广告形式,相应的营销成本将会更高。估值仍然不合理。

尽管网飞的股价在过去三个月下跌了30%,但仍然被高估了。我们的反向dcf模型量化了股票价格隐含的增长预期。

为了证明目前每股约273美元的股价是合理的,网飞必须实现12%的税后营业利润(高于过去12个月的8%),并在15年内以23%的复合年增长率增长。

相比之下,迪士尼每股130美元的估值意味着其复合年增长率在未来15年将仅为4%。

如图3所示,两家公司各自的估值显示,网飞目前在nopat的收入约为15亿美元,而迪士尼的收入约为100亿美元。未来15年,网飞的收入将比迪士尼高出约90亿美元。

尽管用户增长已经稳定,但网飞的股价仍显示网飞可以实现指数增长。然而,增长放缓和竞争加剧使得高估更加站不住脚。

历史和隐含的诺斯罗普增长:网飞和迪斯尼

资料来源:新建筑和公司填充物

摘要:随着迪士尼和苹果等流媒体的兴起,网飞股价高估的后果日益明显,给股东带来了进一步的风险。

照片来源@未播放

《茶话会》的作者温在美国|bbae毕比证券分析师大猫

在过去的三个月里,网飞的股票下跌了30%,第二季度的业绩不佳。有迹象表明,第三季度(该公司将于10月16日发布报告)的订户数量可能低于预期。市场开始质疑首席执行官里德·哈斯廷此前自信的声明,即fortnite和youtube是网飞的主要竞争对手。

目前,奈飞股份中的2200万股卖空股票(占已发行股票的5%)自2019年初以来已经增长了60%。factset追踪的华尔街分析师中,70%认为网飞值得购买,但独立投资者对该公司的增长前景越来越怀疑。高盛仍然看好网飞,但将其目标价格降至华尔街平均水平以下。

缺乏积极的受欢迎程度支持和网飞股价估值过高的后果越来越明显,给股东带来了进一步的风险。随着新的竞争在未来两年减缓增长,该股可能跌至每股118美元,比当前股价下跌57%。

具体来说,有四个因素影响其在资本市场的表现:竞争对手比网飞更便宜,提供更多内容。

当网飞在2013年首次推出其原始内容时,它有明显的先发优势。传统电影公司要么缺乏建立自己流媒体平台的专业知识,要么不愿意失去向网飞授权内容所获得的收入。

一切都变了。迪士尼、华纳媒体、nbc环球和亚马逊都在移除网飞的内容,并推出自己的流媒体服务。亚马逊也在增加内容预算。苹果公司刚刚宣布推出苹果电视服务,该服务对第一年购买苹果设备的用户免费。

各种流媒体服务提供商的美国用户每月费用:网飞在费用方面排名第一。请输入图片

与网飞每月收费12.99美元相同,消费者可以获得hulu、迪斯尼和espn捆绑服务。只要他们每月支付10美元,他们就可以获得一流的视频——以及一流会员的所有其他福利。

授权内容的持续丢失意味着网飞不再拥有比同行更大的内容库。亚马逊拥有最大的内容库,迪士尼收藏的经典电影、家庭娱乐、电视节目和现场体育节目为其提供了网飞无可匹敌的选择。用户增长已经放缓

网飞正试图在这些新竞争者推出上述产品之前保持增长。然而,该公司第二季度仅增加了270万用户,这是三年来的最低增长率,如图2所示。尽管业绩不佳,网飞计划在第三季度增加700万用户。

全球支付者季度净增长来源:网飞投资者关系这是自公司发布原始内容以来,2019年上半年(1230万)净订户增长低于上一年上半年(2018年1380万)的首次。在利润率较高的美国商业领域,第二季度用户数量实际上减少了13万。尽管这意味着下降不到1%,但该公司的国内用户群似乎已经见顶,这对网飞投资者来说是个坏消息。

evercore isi最近发布的一份报告显示,今年第三季度,该公司在国际市场的增长仍然举步维艰,其应用程序的国际下载量9月份同比仅增长5%。随着网飞面临的国际竞争减少,其最近的放缓表明,其目标市场的整体规模可能低于乐观主义者的预期。随着竞争对手(如葫芦)准备推出自己的国际产品,网飞的国际业务预计将很快开始停滞。公司的成本大大增加了。

激烈的竞争不仅会影响用户的增长。它还增加了生产、许可和营销成本。

网飞增加了支付给内容创作者的金额,以确保他们签署长期合同。最近,有报道称,该公司为大卫·贝尼奥夫(david benioff)和《权力的游戏》(Game of Thrones)的创作者d.b.weiss的签约支付了3亿美元。最近,它也输给了亚马逊,与艾美奖得主菲比沃勒-布里奇签约。

网飞还继续在其授权内容库中投入大量资金,这与该公司高管声称“该公司现有的原始内容足以满足订户”的说法相反最近,它花了5亿美元获得宋飞的授权。这个价格高于“办公室”和“朋友”。

此外,随着竞争对手之间竞争的加剧,网飞向消费者做广告将变得更加困难。

该公司的营销成本已经从2015年的8.24亿美元(占收入的12%)增加到2018年的24亿美元(占收入的15%)。由于其他媒体公司限制了网飞的广告空间,网飞被迫转向效率较低的广告形式,相应的营销成本将会更高。估值仍然不合理。

尽管网飞的股价在过去三个月下跌了30%,但仍然被高估了。我们的反向dcf模型量化了股票价格隐含的增长预期。

为了证明目前每股约273美元的股价是合理的,网飞必须实现12%的税后营业利润(高于过去12个月的8%),并在15年内以23%的复合年增长率增长。

相比之下,迪士尼每股130美元的估值意味着其复合年增长率在未来15年将仅为4%。

如图3所示,两家公司各自的估值显示,网飞目前在nopat的收入约为15亿美元,而迪士尼的收入约为100亿美元。未来15年,网飞的收入将比迪士尼高出约90亿美元。

尽管用户增长已经稳定,但网飞的股价仍显示网飞可以实现指数增长。然而,增长放缓和竞争加剧使得高估更加站不住脚。

历史和隐含的诺斯罗普增长:网飞和迪斯尼

资料来源:新建筑和公司填充物

资料来源:钛媒体

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

广西11选5 快乐8投注 99真人网址 吉林11选5

相关新闻

日媒:试错中前进 中国“新零售”或带来这一惊喜 2019-11-12 11:42:33
来源:参考消息网试错中前进,中国“新零售”或带来这一惊喜参考消息网10月15日报道 野村综合研究所高级咨询顾问乡裕认为,中国的新零售模式仍处于试错阶段,但在这过程中或许会催生出符合中国零售市场的独特商
冠县政协《武训颂诗歌选》被评为优秀文史书刊二等奖 2019-10-23 15:12:15
近日,中国邮政储蓄银行率先与中国银联联合推出的“农民丰收卡”亮相2019年中国农民丰收节活动现场。据了解,“农民丰收卡”采用全流程纯线上办理,是邮储银行首张无实体介质Ⅱ类户主题借记卡。展会上,邮储银行
志高被用户质疑贴牌生产?飞利浦被曝“贴牌充自产”,家电贴牌生 2019-11-02 11:06:22
近年来,大牌家电企业因贴牌生产和售后服务外包而质量难保,频陷投诉纠纷。问题出现后,刘先生联系了志高的售后服务中心对酒柜进行维修。刘先生认为这个酒柜是贴牌生产的产品,“根本不是志高生产的,存在质量问题”
筑牢基础设施 发展数字经济 2019DOA技术应用论坛即将召 2019-10-23 17:48:15
由国家工业信息安全发展研究中心主办,中国信息通信研究院、北京中数创新科技股份有限公司、北京西恩多纳信息技术有限公司、中国电信集团有限公司联合主办,北京时代计世资讯有限公司承办的“2019 doa技术应
诺基亚提前发布小米MIX 4?瀑布屏新机渲染图曝光 2019-11-08 14:05:59
10月18日,一组诺基亚新机渲染图曝光。而且,诺基亚这款新机将采用一块双曲面屏,曲率很大。最近有消息指出,小米将于近期正式发布小米mix 4手机。诺基亚新机渲染图曝光诺基亚新机渲染图曝光诺基亚这款新机

推荐


Copyright 2018-2019 cgeninc.com 张延新闻 Inc. All Rights Reserved.